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近兩年來，“爆款”基金頻出，在明星基金經(jīng)理的光環(huán)和渠道營銷的攻勢之下，一日售罄的基金不在少數(shù)。經(jīng)過近一段時間市場波動的洗禮，“爆款”基金的表現(xiàn)如何？

根據(jù)天相投顧統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年和2021年設(shè)立的188只新發(fā)“爆款”基金（指5日及以內(nèi)募集完畢，且募集規(guī)模在50億元及以上的基金，下同），自2021年至2022年一季度共計虧損1792.21億元?！氨睢被鸬膬糁当憩F(xiàn)也不佳，部分產(chǎn)品近一年凈值跌超30%。

兩年內(nèi)成立的“爆款”基金共虧近1800億元，多數(shù)凈值下跌

2019年開始，“炒股不如買基金”的理念越來越深入人心，大量新基民被吸引入場，隨后兩年基金發(fā)行市場持續(xù)火爆，“爆款”基金頻出，“爆款”基金的賺錢效應(yīng)又如何？

根據(jù)天相投顧統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年和2021年兩年內(nèi)共計成立188只“爆款”基金。自2021年至2022年一季度，這188只基金共計虧損1792.21億元。其中，虧損主要來自于2022年一季度，這些“爆款”基金在這一季度內(nèi)共計虧損1627.74億元，而2021全年的虧損僅164.47億元。

2020年-2021年兩年內(nèi)新發(fā)的“爆款”基金中，2021年利潤前十名共計盈利151.93億元，而虧損前十名共計虧損233.70億元，其中不乏募集規(guī)模超百億但在2021一年之內(nèi)就虧損超過10億元的基金，最多虧損超過50億元。

從凈值增長率來看，爆款基金的表現(xiàn)也難言樂觀。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，2020年、2021年兩年內(nèi)成立的募集規(guī)模在百億以上且一日售罄的基金中，截至今年6月2日，僅有6只基金成立以來的凈值增長率為正值，其余19只基金凈值增長率均為負(fù)值；而這些基金的近一年凈值增長率全部為負(fù)值，最高下跌超過30%。并且，這些基金中大部分規(guī)模已經(jīng)相較首發(fā)規(guī)模出現(xiàn)較大縮水。

“爆款”基金的利潤和凈值增長情況誠然與市場行情有關(guān)，2020年全年A股市場呈結(jié)構(gòu)性牛市，2021年A股三大指數(shù)全年均錄得上漲但漲幅較上年縮小，而2022年開年A股出現(xiàn)了較大回落，上證指數(shù)一季度累計下跌超10%，深證成指下跌超18%。不過，投資者追逐“爆款”產(chǎn)品的一大原因就是期待其能收獲強于整體市場的表現(xiàn)，因此，基金表現(xiàn)低迷也引發(fā)投資者不滿，許多投資者稱一些“爆款”基金和明星基金經(jīng)理已經(jīng)跌下神壇。

曾經(jīng)創(chuàng)下超1300億元公募基金發(fā)行認(rèn)購歷史紀(jì)錄的“超級爆款”基金（啟動比例配售后最終募集規(guī)模為297億元），截至今年一季度末基金規(guī)模已經(jīng)跌至百億元以下，近一年來該基金凈值下跌達(dá)33.32%。有基民表示，該基金的基金經(jīng)理“不配國民經(jīng)理的稱號”。

在這兩年的基金發(fā)行大年之下，公募基金管理人的管理費收入保持較快增長。根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，2020年，我國公募基金全行業(yè)管理費總收入為931.12億元，2021年增長至1418.19億元，增幅達(dá)到52.31%。其中，非貨幣基金2021年管理費收入為1174.38億元，相較2020年增長62.29%。

權(quán)益類產(chǎn)品是基金公司管理費的貢獻(xiàn)主力，并保持了較快增長?；旌闲突?021年管理費收入為764.61億元，占據(jù)全行業(yè)管理費收入的一半以上，較2020年增長了80.73%；股票型基金2021年管理費收入增長也較快，達(dá)到56.54%，而債券型基金僅增長15.42%。

今年“爆款”基金難再現(xiàn)，“牛市產(chǎn)物”需謹(jǐn)慎？

今年以來，在A股整體的震蕩行情下，曾經(jīng)“爆款”基金的火熱發(fā)行場景已經(jīng)很少出現(xiàn)。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，除了作為現(xiàn)金管理工具的同業(yè)存單指數(shù)基金之外，今年新成立的基金幾乎沒有發(fā)行規(guī)模達(dá)到百億元的，今年以來（按基金成立日統(tǒng)計）新成立基金的平均發(fā)行份額為7.96億份，相較2021年的平均發(fā)行份額下降49.5%，相較2020年則下降了65.2%。

分產(chǎn)品類型來看，權(quán)益類基金發(fā)行的清冷境遇更為明顯。債券型基金的平均發(fā)行份額變動不大，而股票型基金和混合型基金則出現(xiàn)明顯下滑。今年以來股票型基金的平均發(fā)行份額為2.90億份，較2021年下降60.9%，較2020年下降82.7%；混合型基金的平均發(fā)行份額為5.90億份，較2021年下降69.3%，較2020年下降77.9%。

基金業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司有擴大管理規(guī)模的需求，以增加管理費收入，同時銷售渠道也有做大規(guī)模的動力，對于在市場高點發(fā)行的新基投資者往往會有更高的認(rèn)購熱情，可以說“爆款”基金是多方力量的產(chǎn)物。不過，基金業(yè)內(nèi)素有“好發(fā)不好做”的說法，在市場高點建倉后續(xù)下跌的可能性大，規(guī)模過大對于基金經(jīng)理的管理能力也是更大的挑戰(zhàn)。

前光大證券分析師劉均偉曾指出，“爆款”基金是牛市下的產(chǎn)物，而牛市是把雙刃劍，可以讓踩準(zhǔn)節(jié)奏的基金產(chǎn)品成為爆款，但后續(xù)業(yè)績表現(xiàn)若不盡人意，不僅規(guī)?？s水，也將對投資者帶來傷害?！氨睢被鸷罄m(xù)份額的變化主要受業(yè)績主導(dǎo)，據(jù)其統(tǒng)計歷年年末規(guī)模排名前十的主動權(quán)益類基金數(shù)據(jù)，大多數(shù)基金是依靠首發(fā)優(yōu)勢進(jìn)入前十，且依靠首發(fā)規(guī)模進(jìn)入前十的主動權(quán)益基金，若后續(xù)業(yè)績表現(xiàn)一般則規(guī)模將出現(xiàn)大幅下行。首發(fā)規(guī)模過高的基金往往在管理難度以及基金經(jīng)理心理壓力上均較大，若業(yè)績表現(xiàn)一般，將面臨大量贖回，對投資者而言造成的傷害極大，也不利于基金公司對客戶的維護(hù)。

他建議，投資者的基金投資應(yīng)更為謹(jǐn)慎，即使在產(chǎn)品數(shù)量急劇上升的情況下，投資者的資金也逐步流向中長期業(yè)績優(yōu)異的基金，不必過分關(guān)注是否為“爆款”基金，而更多要長遠(yuǎn)來看基金的發(fā)展。同時，基金公司也應(yīng)制定符合自身的戰(zhàn)略產(chǎn)品布局，避免跟風(fēng)引發(fā)踩踏。