超碰在线观看97视频,青青青青国产在线观看免费,亚洲制服丝袜中文在线,xxx欧美内射在线观看,亚洲精品免费在线观看,91沈先生极品外围在线播放,日韩精品在线一区二区久久久,欧美一区—二区—三区,91国产在线视频免费播放

2022年一季度，相比于其他板塊的慘淡，上游的煤炭、地產(chǎn)則表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，金融地產(chǎn)基金的表現(xiàn)則不一而足，有的年內(nèi)收益高達(dá)20%，有的收益率呈現(xiàn)為-20%。

整體來看，盡管重倉金融地產(chǎn)的基金也出現(xiàn)虧損，但相比其他主題基金，跌幅較小，表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。依據(jù)東方證券數(shù)據(jù)，大盤價(jià)值型的金融地產(chǎn)板塊一季度重獲資金青睞，增配比例最高由5.9%上升至7.6%，醫(yī)藥和新能源小幅上升，分別占比12.4%、14.9%，消費(fèi)和軍工小幅下降，分別占比18.1%、3.3%，科技占比則出現(xiàn)顯著下降，由22.2%降至18.5%。

如今，上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)政策點(diǎn)數(shù)關(guān)口，抗跌的金融地產(chǎn)基金是否能夠在逆境中開出一條“血路”？

金融地產(chǎn)板塊行情抗跌，主題基金表現(xiàn)分化較大

今年一季度，建筑和地產(chǎn)等穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期較高的行業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。

具體來看，按照申萬一級(jí)分類，在31個(gè)行業(yè)分類中，僅煤炭、房地產(chǎn)、綜合和銀行四個(gè)行業(yè)指數(shù)呈現(xiàn)正增長(zhǎng)。如果持有這些行業(yè)的股票，相應(yīng)的主題基金也能取得較好的業(yè)績(jī)。

貝殼財(cái)經(jīng)記者按照Wind金融、房地產(chǎn)板塊基金分類，44只相關(guān)主題基金（不同類型份額分開計(jì)算）中，有22只基金產(chǎn)品年內(nèi)收益率在-10%以上，但萬家宏觀擇時(shí)多策略、萬家新利、萬家精選A以及長(zhǎng)信價(jià)值藍(lán)籌兩年等基金表現(xiàn)亮眼。

前三只基金均由同一個(gè)基金經(jīng)理——黃海管理，盡管規(guī)模不到10億元，但今年以來卻實(shí)現(xiàn)了20%左右的收益率，在2000多只同類基金中排名位列前三。

就一季度金融地產(chǎn)板塊的表現(xiàn)而言，易方達(dá)金融行業(yè)主題基金管理人林高榜表示，一季度經(jīng)濟(jì)總需求存在一定的下行壓力，加之海外局勢(shì)動(dòng)蕩，內(nèi)地和香港市場(chǎng)都呈現(xiàn)出比較大的波動(dòng)，市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為低迷。相比之下，金融板塊整體估值水平較低，在市場(chǎng)波動(dòng)中呈現(xiàn)出一定的相對(duì)收益屬性。

南方金融主題基金管理人黃春逢和金嵐楓認(rèn)為，今年3月份地產(chǎn)板塊的深V形走勢(shì)超出預(yù)期；相比較去年11月份類似的深V是由于大型地產(chǎn)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵造成的、依舊有基本面可循，今年3月的深V走勢(shì)類似但在原因?qū)用娴木惩鈵阂庾隹铡⑹袌?chǎng)流動(dòng)性危機(jī)傳染等因素更加難以琢磨和跟蹤，對(duì)組合運(yùn)作的影響更大，尤其是在心理層面。

華寶多策略增長(zhǎng)基金經(jīng)理蔡目榮認(rèn)為，2022年一季度A股市場(chǎng)以下跌為主，受益于產(chǎn)品價(jià)格維持高位的周期行業(yè)，同時(shí)有益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的金融地產(chǎn)板塊表現(xiàn)較好。而估值偏高的成長(zhǎng)以及需求不好的消費(fèi)行業(yè)一季度表現(xiàn)較差。

一季度調(diào)倉變動(dòng)幾何？基金經(jīng)理：遺憾未能及時(shí)把握行情

為何同屬于金融地產(chǎn)板塊基金，業(yè)績(jī)差異卻相差較大？黃海在眾基金經(jīng)理中贏得青睞，主要得益于其對(duì)煤炭和地產(chǎn)股的投資。截至一季度末，旗下萬家精選基金份額凈值為1.3676 元，同期基金份額凈值增長(zhǎng)率為27.61%。

貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至一季度末，在萬家精選基金的持倉中，采礦業(yè)幾乎占據(jù)了半壁江山，房地產(chǎn)業(yè)占比37.12%；前十大重倉股為陜西煤業(yè)、保利發(fā)展、萬科A、金地集團(tuán)、山煤國(guó)際、新城控股、潞安環(huán)能、淮北礦業(yè)、晉控煤業(yè)、山西焦煤。

黃海表示，一季度仍堅(jiān)守在價(jià)值股之中，并且適度調(diào)整了結(jié)構(gòu)。具體來看，黃海主要增持了陜西煤業(yè)、淮北礦業(yè)和萬科A，相比2021年年末，前二者增持幅度分別為74.58%和91.66%。與此同時(shí)，減持了晉控煤業(yè)、金地集團(tuán)和保利發(fā)展等重倉股。

與此同時(shí)，山煤國(guó)際、潞安環(huán)能、淮北礦業(yè)三只個(gè)股躋身前十大重倉股，招商蛇口、金科股份、中國(guó)神華三只個(gè)股退出。

值得注意的是，在金融地產(chǎn)的主題基金中，不得不提的就是工銀金融地產(chǎn)混合，曾被稱為“長(zhǎng)跑健將”，主打金融和地產(chǎn)的投資，目前由老將鄢耀和王君正二者共同管理，年內(nèi)以來，該基金收益率在-7%左右。

整體來看，一季度，鄢耀主要增持了穩(wěn)增長(zhǎng)政策相對(duì)受益的銀行，減持了基本面不佳的非銀。從前十大重倉股來看，減持了保利發(fā)展和萬科A兩只地產(chǎn)股，增持了招商銀行、杭州銀行等銀行股，以及東方財(cái)富、中信證券和廣發(fā)證券等券商股。

而蔡目榮管理的基金一季度維持了較高倉位，結(jié)構(gòu)方面主要增加了房地產(chǎn)、建筑建材和傳媒，同時(shí)降低了銀行、計(jì)算機(jī)和家電配置。十大重倉股中，增持了中信證券、中國(guó)平安，減持了江蘇銀行、興業(yè)銀行等。

對(duì)于林高榜來說，一季度增加了中資銀行、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、香港銀行等細(xì)分板塊的配置?！跋啾戎拢瑐鹘y(tǒng)券商的持倉有所減少，一方面是傳統(tǒng)券商的相對(duì)表現(xiàn)較弱拉低了持倉占比；另一方面，我們?yōu)榱诉M(jìn)一步集中優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的持倉，降低了傳統(tǒng)券商的倉位。”

“具體來看，基于資產(chǎn)負(fù)債表受損小的邏輯加配了龍頭地產(chǎn)股，在前期有較好的超額收益，但在3月底地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇上升時(shí)，未能及時(shí)把握部分地產(chǎn)公司的行情?！眹?guó)富金融地產(chǎn)混合基金的基金經(jīng)理趙宇燁指出，一季度選股采取“行業(yè)相對(duì)均衡，優(yōu)質(zhì)個(gè)股集中”的策略，并適當(dāng)參與非金融地產(chǎn)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

后市怎么走？基金經(jīng)理：市場(chǎng)上結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)將更加凸顯

展望后市發(fā)展，不少基金經(jīng)理持有樂觀態(tài)度。黃海表示，各樣的困難終將過去，歷史上更嚴(yán)峻的局面也很難改變中國(guó)股市長(zhǎng)期向好的現(xiàn)實(shí)?！半S著許多優(yōu)勢(shì)企業(yè)股價(jià)的回落，市場(chǎng)上結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)將更加凸顯，未來將本著審慎的態(tài)度把握此類企業(yè)中長(zhǎng)期的買點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品凈值的穩(wěn)健增值?！?/p>

鄢耀和王君正認(rèn)為，未來市場(chǎng)可能以震蕩上行為主，考慮到年內(nèi)絕對(duì)收益類賬戶損失較重，倉位提升也較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)短期持續(xù)大漲的可能性有限。當(dāng)前市場(chǎng)從此前的恐慌狀態(tài)逐漸過渡到存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)、可以選股的均衡狀態(tài)。后續(xù)主要操作思路是在國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)、海外控通脹的大環(huán)境下，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)改善明顯、估值較為合理、長(zhǎng)期看具備成長(zhǎng)稀缺性的標(biāo)的。

長(zhǎng)信價(jià)值藍(lán)籌兩年的基金經(jīng)理吳廷華表示，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)的方向不會(huì)改變，A股在經(jīng)過了調(diào)整后，整體估值風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，對(duì)于部分長(zhǎng)期質(zhì)地較好，當(dāng)前基本面持續(xù)向好，且估值較低的資產(chǎn)，保持樂觀。

在他看來，中信一級(jí)行業(yè)中，銀行、地產(chǎn)、石油石化、建筑、傳媒等板塊估值處于歷史較低分位，基礎(chǔ)化工、電新、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料等板塊處于歷史較高分位，結(jié)構(gòu)分化有所緩解但是仍然存在。

具體房地產(chǎn)行業(yè)而言，景順長(zhǎng)城基金經(jīng)理韓文強(qiáng)認(rèn)為，在歷史最低估值、最低持倉，政策轉(zhuǎn)向友好的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)完成了供給側(cè)出清，CR10集中度提升已是大勢(shì)所趨。改善的競(jìng)爭(zhēng)格局必然帶來業(yè)績(jī)的修復(fù)和估值的提升，受益集中度提升的房地產(chǎn)公司迎來了過去10年最好的投資機(jī)會(huì)。

“如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)明確向好，則本產(chǎn)品配置的重點(diǎn)將從經(jīng)濟(jì)的前周期品種逐步向后周期品種轉(zhuǎn)移。”展望二季度，黃春逢和金嵐楓認(rèn)為，當(dāng)下與之前的判斷相比，略微存在差異的是經(jīng)濟(jì)觸底反彈的節(jié)奏，最關(guān)鍵的部門就是地產(chǎn)，同時(shí)在短期疊加了疫情的沖擊；從股票投資來看，這些外部變量的變化為本基金主要板塊的預(yù)期收益的空間和延續(xù)時(shí)間做了增厚。

針對(duì)證券市場(chǎng)，林高榜認(rèn)為，任何時(shí)候，證券市場(chǎng)都是“?！迸c“機(jī)”并存的，此刻的兩地市場(chǎng)也一樣蘊(yùn)育著很多投資機(jī)會(huì)?！拔覀儗?duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展充滿信心，我們相信在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的進(jìn)程中，從長(zhǎng)期來看證券市場(chǎng)仍具備較好的投資價(jià)值?！?/p>